El banco central estadounidense dejó sin cambios los fed funds tras el aumento de septiembre, mientras el mercado asigna un 70% de probabilidad a otra suba en diciembre.
La Reserva Federal mantuvo sin cambios sus tasas de interés pese a que la economía estadounidense crece por encima del ritmo compatible con una inflación del 2%. La decisión no fue unánime: la gobernadora Lisa Cook y Beth Hammack, titular de la Fed de Cleveland, votaron en contra. Hammack fue refutada por segunda vez al reclamar una reacción más rápida.
El producto bruto interno de Estados Unidos avanzó 3,4% en el tercer trimestre y el consumo privado creció 3,8%. Las ventas finales al sector privado doméstico aumentaron 4,9%, mientras que el ingreso disponible de las familias subió 2,3%. Para el cuarto trimestre, el pronóstico en tiempo real de la Fed de Atlanta anticipa una expansión de 3,2%.
La inflación medida por el deflactor del consumo personal registró un avance mensual de 0,5% y una suba interanual de 3,6%. El indicador núcleo aumentó 0,3% en el mes y llegó al 3,1% en doce meses. La mediana se mantuvo en 0,2% mensual desde principios de año y acumula un incremento interanual de 2,7%. “La inflación permanece elevada”, señaló el comunicado de la Fed.
Kevin Warsh sostuvo en conferencia de prensa que “la economía no recalienta” y afirmó que la Fed no aceptará un objetivo de inflación superior al 2%. También dijo que las expectativas se comportan correctamente y que la política monetaria aplicada produjo resultados, aunque todavía no suficientes. El mapa de puntos difundido en septiembre proyecta que la inflación no volverá al objetivo antes de 2028.
La tasa de desempleo se ubica en 4,2%, por lo que el empleo no aparece como el principal problema dentro del mandato dual de la Fed. Warsh explicó que las condiciones financieras son más rigurosas, aunque no está dispuesto a calificarlas de “restrictivas”, y agregó que los inversores se volvieron más selectivos al asignar capital. La financiación de la inteligencia artificial y los spreads crediticios permanecen bajo observación.
Para diciembre, los futuros de fed funds negociados en el CME reflejan una probabilidad del 70% de una nueva suba. Williams, Jefferson y Waller habían anticipado la pausa desde sus posiciones personales, mientras que Alberto Musalem reclamó un aumento “pronto” si persisten los riesgos inflacionarios. Lorie Logan consideró necesarios, como mínimo, dos incrementos adicionales de un cuarto de punto, y Tom Barkin sostuvo que puede discutirse la cadencia, pero no la dirección del proceso.