Un informe del Banco Provincia señaló que el financiamiento corporativo en dólares cayó 20% entre enero-julio y agosto-octubre; sin YPF, la baja fue del 35%.
El aumento del riesgo país comenzó a afectar el acceso de las empresas al financiamiento, con mayores costos para invertir, ampliar su capacidad productiva y sostener sus operaciones. El indicador pasó de 410 puntos básicos durante la primera semana de julio a 830 puntos a mediados de noviembre, después de alcanzar un máximo de 900 puntos a comienzos de este mes.
En el mismo período, el rendimiento exigido a los títulos de deuda del Estado nacional subió del 9% a mediados de año al 13,5% en noviembre, en un contexto de mayores tasas para los bonos del Tesoro estadounidense. El encarecimiento redujo las posibilidades de financiamiento externo del Gobierno y también repercutió sobre el crédito privado.
La suma de las emisiones de obligaciones negociables y los préstamos bancarios en dólares descendió 20%, desde un promedio mensual de US$2.700 millones entre enero y julio hasta US$2.100 millones entre agosto y octubre. Al excluir a YPF, la contracción alcanzó el 35%, con una baja de US$2.600 millones a US$1.600 millones mensuales.
El informe del Banco Provincia sostuvo que esos instrumentos conectan las variables financieras con la actividad productiva, porque un mayor crédito para las empresas puede traducirse en más inversión. También advirtió que las tasas elevadas en moneda local para contener la demanda de divisas generan volatilidad y desalientan el crédito para empresas y familias, lo que podría postergar la recuperación económica.
La tensión financiera coincidió con una reducción de las compras de divisas del Banco Central, que pasaron de un promedio mensual de US$1.900 millones durante el primer semestre a US$880 millones entre agosto y octubre. La baja no respondió a menores liquidaciones agroexportadoras, que aumentaron de US$2.300 millones a casi US$3.000 millones mensuales, ni a una aceleración de las compras de dólares de las personas, que subieron de US$2.300 millones a US$2.600 millones.
El escenario tendrá una instancia relevante el próximo 9 de enero, cuando el Tesoro deba afrontar vencimientos de capital e intereses por US$4.300 millones correspondientes a los bonos Bonares y Globales. Según el análisis, esos compromisos suman presión sobre las necesidades de financiamiento estatal y las reservas internacionales, en un contexto de mayor costo para acceder al mercado externo.