El CIO de IEB Fondos analizó el instrumento durante el primer panel de Debate sobre Mercado & Inversiones y explicó sus posibles efectos sobre el financiamiento y las inversiones.
Federico Broggi, CIO de IEB Fondos, sostuvo que el Fondo de Ahorro para el Largo Plazo (FAL) incorpora un participante nuevo al mercado de capitales y permite pensar en inversiones en pesos con plazos algo más extensos. Según explicó, comienza con un período de carencia de 12 meses y podría convertirse en una prueba piloto para desarrollar alternativas de mayor duración, aunque no equivale a un fondo de retiro.
El ejecutivo consideró que el instrumento puede sumar a pequeñas y medianas empresas que todavía no participan del mercado de capitales. También remarcó que su encuadre bajo la regulación de la Comisión Nacional de Valores (CNV) favorece la transparencia y que el acceso no implica un costo adicional para las compañías.
IEB ofrece dos fondos bonificados vinculados con el FAL: uno más conservador y otro con un horizonte temporal más prolongado. Broggi señaló que la apertura de la cuenta y el acceso al home banking demandan menos de cinco minutos, y que cada empresa contará con el acompañamiento de un asesor financiero. Además, indicó que el nuevo producto de IEB Fondos invierte exclusivamente en crédito corporativo, con empresas de alta calidad crediticia y pagarés evaluados por el departamento de crédito, y que apunta a un rendimiento anual del 6%.
Broggi relativizó el impacto inmediato del FAL sobre las necesidades financieras del Tesoro. Estimó que los fondos alcanzarían unos 3 billones de pesos, frente a vencimientos en pesos del Tesoro por 185 billones durante el año próximo. Por eso, calculó que representarían el 1,5% de esos compromisos y aclaró que su aporte podría crecer con nuevos aportes, rendimientos y capitalización.
Durante el panel, también describió un escenario de mayor cautela entre los inversores. Afirmó que los precios de bonos y acciones ya incorporan el contexto electoral y que el mercado asigna un 45% de posibilidades a una reversión de las políticas, porcentaje que asciende al 60% cuando se observa la tasa forward hacia octubre del año próximo. Entre las preocupaciones mencionó el desempeño de la economía argentina, la evolución de los salarios, la falta de aprobación de leyes, las dificultades para emitir en el exterior y las dudas sobre el programa financiero para 2027.
Respecto del dólar, señaló que su evolución dependerá de las candidaturas y de las encuestas, y que suele comenzar una dolarización de portafolios entre seis y nueve meses antes de las elecciones. Aunque destacó el nivel de reservas del Banco Central y el aumento del flujo de la balanza comercial, advirtió que la presión dolarizadora estará presente. Según indicó, el mercado actualmente contempla una variación del dólar de apenas 4% por encima de la inflación.