El bono AO29 llegó a cotizar a unos u$s77 por cada u$s100 nominales, mientras el riesgo país superó los 800 puntos y quedó en duda la colocación de u$s5.000 millones prevista para el mercado local.
La caída del Bonar 2029 elevó su tasa interna de retorno a niveles cercanos al 17%. Rava Bursátil calculó una TIR del 17,06%, mientras que Argen.bond informó un rendimiento del 16,98% sobre el flujo restante de 36 pagos mensuales de renta y la amortización íntegra prevista para el 31 de octubre de 2029.
El título se negocia actualmente a unos u$s77 por cada u$s100 nominales, con una tasa del 6% y una duración de dos años y seis meses. Según el economista Fernando Marull, el precio cayó 23% desde su lanzamiento al mercado en julio. “Esperemos que estas caídas les enseñen a los millennials (y otros personajes financieros) que un bono local que te devuelve el 100% del capital en 2029 (tipo AO29) debería ser considerado de alto riesgo y es solo para algunos inversores”, señaló.
El nivel de rendimiento dificulta que el Gobierno complete la colocación de unos u$s800 millones de Bonar 29 prevista para este año y, por el momento, deja sin sustento la estrategia de obtener u$s5.000 millones en el mercado local durante 2027. El Ministerio de Economía dejó de incluir el AO29 en sus licitaciones quincenales y comenzó a ofrecer alternativas dolarizadoras, como bonos duales o títulos dólar linked de más corto plazo.
La tensión también alcanzó al financiamiento en pesos: en el primer llamado del mes no hubo ofertas para bonos con vencimiento en 2028. El deterioro del bono se produjo en un contexto de mayor incertidumbre en el mercado, mientras las consultoras de opinión muestran que el presidente Javier Milei no tiene asegurada su reelección. De acuerdo con fuentes del mercado, el programa financiero podría cubrirse mediante mayores compras de reservas internacionales y/o la activación de un tramo del swap de monedas con China.
El economista Gabriel Rubinstein planteó que el Gobierno debería elevar las reservas para afrontar una eventual corrida cambiaria en 2027. Estimó que el agregado monetario M4 equivale a unos u$s130.000 millones y consideró suficiente contar con una fracción de entre 25% y 30% en “reservas usables” para enfrentar o disuadir una corrida importante. Además, sostuvo que contar con el swap de Estados Unidos ante una posible corrida en 2027 sería “esencial” y advirtió que, si eso fallara, las probabilidades de una crisis cambiaria aguda durante la época electoral serían “realmente elevadas”.