La entidad señaló que la fuerte exposición a las grandes tecnológicas y a las empresas vinculadas con la inteligencia artificial puede amplificar las bajas del indicador.
La caída de los fabricantes de semiconductores volvió a poner el foco sobre la dependencia del S&P 500 respecto de un grupo reducido de compañías de gran capitalización, entre ellas Nvidia. La corrección del sector amenaza con borrar cerca de u$s5 billones de capitalización bursátil.
El retroceso de las empresas de chips se produjo junto con un deterioro de los indicadores técnicos y una presión vendedora especialmente intensa sobre Nvidia. La compañía, una de las principales referencias del desarrollo de la inteligencia artificial, registró niveles de ventas que no se observaban desde 2019.
Para Bank of America, el riesgo no se limita a las valuaciones de las tecnológicas. Savita Subramanian, responsable de estrategia de renta variable y análisis cuantitativo para EEUU de la entidad, cuestionó la concentración de las carteras en el índice. “No somos particularmente optimistas respecto del índice. Creo que el propio índice presenta ciertos riesgos”, sostuvo.
Subramanian también afirmó: “¿Cuál es el instrumento de renta variable más concurrido del mundo? El índice S&P 500”. La elevada exposición de fondos y administradores de activos a las grandes tecnológicas implica que una reducción de posiciones puede intensificar los movimientos bajistas, debido a que una parte importante del capital institucional está concentrada en los mismos activos.
La diferencia entre el índice tradicional y el equiponderado reflejó esa concentración durante la rueda del martes 10 de noviembre. Mientras el S&P 500 cayó cerca de un 1% y perdió aproximadamente u$s500.000 millones de capitalización, el indicador que asigna el mismo peso a cada empresa retrocedió apenas un 0,2%.
La divergencia también se observó desde el 6 de octubre. Una canasta de 62 compañías vinculadas con los semiconductores perdió alrededor de u$s5 billones, equivalente a una cuarta parte de su valor, mientras que el S&P 500 cedió unos u$s3 billones. En ese período, el índice equiponderado acumuló una suba cercana al 4% y alcanzó un máximo histórico el 4 de noviembre.