La autoridad monetaria pasó a tener contratos por apenas u$s42 millones, mientras la cobertura cambiaria se trasladó hacia instrumentos Dólar linked.
La posición del Banco Central (BCRA) en contratos de dólar futuro cayó a u$s42 millones al 30 de septiembre, una baja de u$s236 millones frente al mes anterior. Martín de la Fuente, analista financiero de BAVSA, calculó que en los últimos 12 meses la entidad desarmó coberturas por u$s6.832 millones.
El especialista recordó que en septiembre de 2025, después de las elecciones de la Provincia de Buenos Aires, la posición había llegado a u$s6.875 millones, cuando restaban u$s2.125 millones para alcanzar el máximo de u$s9.000 millones. La venta de futuros había sido utilizada por el organismo que preside Santiago Bausili, en coordinación con el equipo económico de Luis Caputo, durante la incertidumbre por las elecciones legislativas del año pasado.
El desarme comenzó después del resultado de octubre y coincidió con un mayor ingreso de divisas, explicado por el crecimiento de las exportaciones, la caída de las importaciones y la colocación de bonos corporativos y subnacionales. Federico Machado, economista de OPEN, sostuvo en diálogo con Ámbito que la reducción resulta coherente con un mercado de cambios superavitario, aunque señaló que la cobertura se trasladó hacia instrumentos Dólar linked, cuya utilización aumentó durante 2026.
Gabriel Caamaño, director de Outlier, explicó que la intervención oficial en futuros actualmente se concentra en la “pata corta”, correspondiente a los contratos que vencen en el mes y que no quedan reflejados en el dato de cierre mensual. Según el economista, el BCRA compra divisas en el Mercado Libre de Cambios y vende cobertura principalmente mediante emisiones Dólar linked, que sustituyeron a los futuros. Mariano Ortiz Villafañe, economista jefe de Aldazabal, también indicó que desde abril la demanda de cobertura cambiaria fue abastecida con ventas de esos instrumentos.
De la Fuente consideró que, de cara a las elecciones de 2027, la autoridad monetaria tendrá capacidad para moderar eventuales presiones sobre el dólar a través del mercado de futuros. Añadió que el BCRA puede mantener una exposición short en BYMA por u$s6.000 millones, lo que permitiría una posición total máxima de u$s15.000 millones. Caamaño y Ortiz Villafañe coincidieron en que la migración hacia Dólar linked amplió el margen de maniobra oficial ante una eventual dolarización excesiva.
El contexto cambiario continúa marcado por el ingreso de divisas y la estabilidad del tipo de cambio. El mayorista registró seis subas consecutivas hasta el viernes 23 de octubre y se acercó a $1.530, aunque con un incremento acumulado acotado. En septiembre, el superávit comercial alcanzó u$s2.976 millones, el segundo mayor registro del año, impulsado por exportaciones de petróleo, oro, litio, derivados de soja y girasol, maíz, trigo y carnes, mientras que las principales bajas de las importaciones se observaron en vehículos y bienes de capital.