La licitación incluirá una nueva Lecap con vencimiento en febrero de 2027 y bonos CER, TAMAR, CER/TAMAR y dólar linked. Analistas evalúan el impacto que podría tener sobre el mercado local el resultado de las elecciones en Brasil.
El Gobierno enfrentará este miércoles vencimientos por $10,9 billones y ofrecerá una serie de títulos para intentar renovar la deuda en pesos. La operación se realizará después de las elecciones en Brasil, cuyo resultado podría ejercer presión sobre el dólar en la Argentina.
El menú contempla una nueva Lecap con vencimiento el 26 de febrero de 2027 (S26F7); bonos CER con vencimiento el 31 de marzo de 2027 (TZXM7) y el 29 de octubre de 2027 (TZXO7); un título TAMAR al 31 de agosto de 2027 (TMG27); un bono CER/TAMAR al 15 de diciembre de 2028 (TXMD8), y un dólar linked al 15 de enero de 2027 (D15E7).
Valentín Gómez García, research Analyst de Adcap, señaló que el Tesoro cuenta con depósitos en el BCRA por $8,9 billones frente a los vencimientos previstos. Según su evaluación, la amplitud de la oferta y la inclusión de instrumentos con distintos tipos de ajuste permitirían renovar el 100% de las obligaciones. También estimó una buena demanda por el bono CER/TAMAR de diciembre de 2028 y por la nueva Lecap.
Gómez García agregó que, como el BCRA absorbió $1,9 billones en la rueda de REPO, el Tesoro podría procurar un rollover cercano al 100% sin retirar pesos adicionales del sistema. Nau Bernues, en tanto, describió la licitación como una operación que se desarrollará “con viento de frente y sin cosas raras” y destacó la incorporación de instrumentos CER y TAMAR de 2027, además del bono dual con vencimiento en 2028.
Daniel Chodos, jefe de Research y socio de la sociedad de bolsa Dhalmore Capital, calculó los vencimientos en $10,83 billones, frente a los $4,85 billones de mediados de octubre y los $8,65 billones de finales de septiembre. El analista sostuvo que la liquidez es cómoda y que las tasas se mantienen estables en torno al 20,5%. También señaló que la mayor demanda podría concentrarse en los títulos CER y en el TAMAR TMG27, mientras que la Lecap S26F7 cubriría un tramo de tasa fija entre los vencimientos de enero y finales de abril.
Chodos consideró que la demanda por el bono dólar linked podría estar parcialmente contenida luego de que se refinanciara el 72% del vencimiento del D30O6 mediante una licitación por canje. Aun así, estimó que el D15E7 podría canalizar la búsqueda de cobertura cambiaria. Advirtió que habrá que observar la evolución del sell-off en Brasil y su impacto sobre el tipo de cambio, y recordó que el Tesoro decidió no reabrir el AO29, probablemente para evitar convalidar sus elevados rendimientos en el mercado secundario.