CoreWeave, Nebius, Cisco, Applied Materials y Cerebras presentaron resultados esta semana, en un escenario marcado por tasas elevadas, costos de energía y nuevas dudas regulatorias en Estados Unidos.
La expansión de la inteligencia artificial mantiene una fuerte demanda, aunque los últimos resultados empresariales muestran diferencias relevantes entre los negocios que integran la cadena. Algunas compañías ya generan beneficios significativos, mientras otras deben realizar grandes desembolsos y recurrir al financiamiento para sostener el crecimiento.
La victoria demócrata en las elecciones legislativas de Estados Unidos sumó incertidumbre sobre la construcción de centros de datos. El alto consumo de electricidad y agua podría derivar en mayores exigencias para obtener permisos, garantizar el suministro energético e informar sobre el uso de recursos. Julián Colombo, director de Bitso para Sudamérica, declaró a Ámbito que el escenario más probable no es una prohibición general, sino un aumento de los costos y los plazos. También señaló que, si se frena la nueva oferta, la capacidad ya instalada podría adquirir mayor valor.
El financiamiento representa otro factor de presión. Sergio González, Head de la Oficina de Inversiones de Cohen, advirtió que las tasas reales elevadas encarecen las inversiones de las empresas que dependen del crédito. A esto se suman los altos precios de la energía, que elevan los costos operativos, sostienen las presiones inflacionarias y reducen el margen de maniobra de la Reserva Federal para bajar las tasas.
Los resultados reflejan ese contraste. CoreWeave incrementó sus ingresos un 168% interanual, hasta los u$s3.661 millones, pero registró una pérdida neta de u$s709 millones. Nebius facturó u$s980,8 millones y también terminó con pérdidas. Cisco alcanzó una facturación de u$s18.500 millones y mejoró sus proyecciones para las redes destinadas a inteligencia artificial, mientras Applied Materials ingresó u$s10.409 millones y obtuvo un margen operativo del 35,1%. Cerebras elevó sus ventas a u$s210,8 millones, aunque continuó operando con pérdidas.
La magnitud de las inversiones también concentra la atención de los inversores. Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta y Oracle destinaron conjuntamente u$s192.400 millones a inversiones de capital durante el segundo trimestre, frente a u$s192.600 millones de flujo de caja operativo. En seis meses, la deuda financiera de esas compañías aumentó de u$s312.000 millones a u$s486.000 millones. González sostuvo que el eje de análisis de Wall Street ya no pasa solo por quién invierte más, sino por quién consigue obtener un retorno sobre ese gasto.
Las tasas, los costos energéticos, la competencia tecnológica y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China condicionarán las valuaciones del sector de cara a 2027. El próximo balance de Nvidia aportará nuevas referencias sobre la demanda de procesadores avanzados, mientras que la empresa atraviesa una crisis vinculada con la salida de su CEO, Jensen Huang. Colombo consideró que el mercado comenzó a diferenciar a las compañías según la solidez de sus balances, su poder de precios y su acceso a la energía.