La iniciativa del Gobierno busca eliminar la exención vigente para determinadas operaciones y establece que la fecha de adquisición será determinante para definir qué inversiones quedarían alcanzadas.
El proyecto del Gobierno de Javier Milei para modificar el tratamiento impositivo de los Cedears propone aplicar el impuesto a las Ganancias sobre las operaciones vinculadas con estos certificados, que permiten invertir en acciones de empresas extranjeras a través de la Bolsa local.
La iniciativa forma parte de la Ley de Competitividad Financiera enviada al Congreso y plantea eliminar la exención que actualmente beneficia a determinadas operaciones. El nuevo criterio alcanzaría a los Cedears adquiridos desde el 31 de octubre de 2026, según los fundamentos del proyecto.
En principio, las inversiones realizadas antes de esa fecha quedarían fuera del cambio propuesto. Así, un ahorrista que compró Cedears antes del 31 de octubre no debería quedar alcanzado únicamente por venderlos después, siempre que ese criterio se mantenga en la versión definitiva de la ley. La aplicación concreta dependerá de la aprobación legislativa y de las normas que regulen las operaciones.
El impuesto no recaería sobre el dinero utilizado para comprar los certificados, sino sobre las ganancias obtenidas en las operaciones alcanzadas. Por ejemplo, una compra por $2 millones y una venta posterior por $2,6 millones generarían una diferencia positiva de $600.000. Si esa suma fuera íntegramente imponible y correspondiera aplicar una alícuota del 15%, el tributo sería de $90.000 y el resultado después del impuesto, de $510.000, sin contar comisiones ni otros costos.
La eliminación eventual de la exención podría reducir la rentabilidad después de impuestos y modificar el atractivo de los Cedears frente a otros instrumentos. El impacto dependería del perfil de cada inversor: para quienes compran y venden con frecuencia, la carga tributaria podría ser un factor relevante, mientras que en las tenencias prolongadas dependería de las ganancias concretadas y del tratamiento fiscal aplicable.
Los Cedears son utilizados para acceder a compañías internacionales sin operar directamente en mercados del exterior y ofrecen una exposición que refleja tanto la evolución del activo subyacente como el tipo de cambio implícito. El proyecto todavía debe ser debatido por el Congreso y, por sí mismo, no modifica el régimen vigente.